• 安徽:环保督察整改明确年度任务 2019-06-22
  • 美国已经获得了,美国期望的金融开放,其他的美国已经不在乎了。本人早就断定,中美合作奢谈共赢。美国需要的是进入和控制中国,中国需要的是出口创汇。 2019-06-21
  • “‘网红’直播违法屡屡发生,该谁担责?” 2019-06-20
  • 今夏Must Have的这条爸爸裤 除了显瘦就是帅 2019-06-20
  • 为了守护净土 1102位羌塘牧民千里迢迢南迁至拉萨 2019-05-31
  • 近9亿元大单抢筹创业板 机构集中推荐32只个股 2019-05-31
  • 紫光阁中共中央国家机关工作委员会 2019-05-22
  • 南京江宁区科技新政让企业高薪用高人 2019-05-15
  • 打房主分房子,而必逼成! 2019-05-13
  • 看改革开放40年:交通篇——从双腿丈量到抬脚上车 2019-05-10
  • 经合组织专家:中国坚持改革开放对全球化进程至为重要 2019-03-21
  • 曲孝丽出席全省普通高等学校毕业生就业创业工作会议 2019-03-08
  • 人民日报:奋斗的青春更闪亮 2019-03-07
  • 傅抱石《琵琶行诗意》1.035亿元成交 2019-03-04
  • 非遗展里的“甜蜜技艺” 2019-03-04
  • 北京赛车pk10季军走势图
    当前位置:首页 > 经济观察

    多重利好共振 航空板块旺季更显机会

    作者: 编辑:大鹏展翅 来源:中国证券报 发布时间:2019年01月18日 16:34
    分享到:

      在2018年三季度航空股遭遇“油汇”双杀后,扰动因素将逐步转向利好,成为推动航空股估值以及信心修复的推手。目前三大航PB仅为1.3倍左右,依然存在估值修复空间。并且油价与汇率同比利好,对于业绩的贡献将扩大,伴随景气度向上,航空业绩增速将持续提升。

        春运需求支撑业绩 

      12月是航空传统淡季,需求相对较弱,叠加目前宏观经济未见趋势性好转,整体航空需求增速出现明显下降。特别在国内航线中,所有航空公司RPK增速均远低于ASK增速,导致客座率出现大幅下滑。

      不过国际线客座率表现继续亮眼,三大航2018年12月国际线供给和需求分别同增9.3%和10.4%,客座率超过国内线,达到80.1%。国金证券认为,航空需求短期受宏观经济影响波动,但长期行业景气度向上趋势不变。并且,由于春运需求存在支撑,推动航空公司一季度业绩提升。

      资料显示,2019年春运将从1月21日拉开帷幕,3月1日结束,共计40天。国家发改委等部门联合发布《关于全力做好2019年春运工作的意见》,预计民航将完成全国旅客发送量7300万人次,增长12%,相比2018年10.1%的增速小幅提升,春运期间航空需求有保证。

      另外,市场人士还指出,随着民航供给侧改革兑现去产量,行业竞争格局逐步改善,三大航隐含定价能力释放,具备逆周期提价能力。

        估值修复空间大 

      受2017年四季度高基数等因素影响,2018年四季度航空收益客座率均有明显下跌。招商证券模拟测算行业整体亏损,市场过度担心航空需求,即期股价已经反映了市场悲观预期。随着稳经济措施出台,航空需求将企稳向上,成本减负将在2019年一季度兑现,考虑到2018年一季度春运和客座率低基数,2019年春运盈利有望超预期。

      并且,在现行航空燃油定价机制下,1月航空煤油价格已下跌至燃油附加费标准之下,意味着油价已经回归至合理水平,利好航空公司成本改善。1月中旬人民币汇率快速升值,航空公司未来不会再次形成高额汇兑损失。

      申万宏源证券认为,从长期来看,油价与汇率均会维持中性,而决定盈利能力仍将是供需关系的逐步改善,目前成本端的边际改善有望快速释放所侵蚀的供需改善利好,业绩弹性有望快速释放。

      国金证券也认为,中期航空消费仍处于渗透阶段,渗透率的提升对需求提供支撑,在票价市场化进程中,预计航空景气度将持续向上,带动航空公司受益水平提升。目前三大航PB仅为1.3倍左右,依然存在估值修复空间。

    友情链接:

    编辑信箱:[email protected]

    凯风网版权所有 黔ICP备17001143号-1
    京公网安备11010802014559号

  • 安徽:环保督察整改明确年度任务 2019-06-22
  • 美国已经获得了,美国期望的金融开放,其他的美国已经不在乎了。本人早就断定,中美合作奢谈共赢。美国需要的是进入和控制中国,中国需要的是出口创汇。 2019-06-21
  • “‘网红’直播违法屡屡发生,该谁担责?” 2019-06-20
  • 今夏Must Have的这条爸爸裤 除了显瘦就是帅 2019-06-20
  • 为了守护净土 1102位羌塘牧民千里迢迢南迁至拉萨 2019-05-31
  • 近9亿元大单抢筹创业板 机构集中推荐32只个股 2019-05-31
  • 紫光阁中共中央国家机关工作委员会 2019-05-22
  • 南京江宁区科技新政让企业高薪用高人 2019-05-15
  • 打房主分房子,而必逼成! 2019-05-13
  • 看改革开放40年:交通篇——从双腿丈量到抬脚上车 2019-05-10
  • 经合组织专家:中国坚持改革开放对全球化进程至为重要 2019-03-21
  • 曲孝丽出席全省普通高等学校毕业生就业创业工作会议 2019-03-08
  • 人民日报:奋斗的青春更闪亮 2019-03-07
  • 傅抱石《琵琶行诗意》1.035亿元成交 2019-03-04
  • 非遗展里的“甜蜜技艺” 2019-03-04
  • 香港六合彩大全 一尾中特平网站 广东36选7最新开奖结果查询 浙江2元彩票网 智博彩票网数字彩预测 辽宁11选5拿手机怎么买彩票 500彩票网11选五 七星彩2025期规律了之 体彩七位数 2019六合图库 极速快3开奖结果查询 宁夏11选5杀号技巧 围棋少年第二季 快乐12助手苹果 p3开机号是多少